Малейшее улучшение ситуации на Форекс с аппетитом к риску, и давление на доллар усиливается.

Министр финансов США Тимоти Гайтнер заявил в рамках очередного выступления 18 марта, что ситуация в экономике стабилизировалась, хотя не все на себе это пока ощутили. Что касается ситуации на рынке труда, то по инерции еще какое-то время безработица за океаном будет расти, чего не следует пугаться.

Определенное облегчение пришло и с рынка жилья США. В данном случае внимание можно обратить уже на рост в мае индекса деловой активности Национальной Ассоциации Строителей США (NAHB Index) в мае до 16 пунктов или до рекордных значений с сентября 2008 года (предыдущее значение 14 пунктов). Кто-то вполне может покупать рисковые активы (акции, сырье, развивающиеся валюты), создавая тем самым давление на доллар, в расчете на то, что во вторник в США в 16:30 мск также выйдут сильные данные по рынку жилья, а именно статистика по разрешениям на застройку (Building permits) и данные по уже начавшемуся строительству (Housing starts), указав на скорое восстановление крупнейшей экономики мира.

В общем, уже привычная идея, которая движет сейчас на финрынках - это продажи доллара США исходя из роста аппетита к риску на фоне восстановления мировой экономики. Следуя данной логике, в понедельник в JPMorgan повысили прогноз по паре EUR/USD до 1,45, а по GBP/USD до 1,58 на конец года с 1,34 и 1,43 ранее.

Treasuries & Fed

Доллар США может продолжить сдавать позиции в краткосрочном периоде еще и исходя из следующих двух факторов.

Рынок казначейских облигаций США на протяжение все предыдущей недели демонстрировал рост цен на бонды, что можно было объяснить не только коррекцией на мировых рынках акций. Поправку надо делать на то, что до 26 мая Казначейство США взяло двухнедельный перерыв на размещение новых бумаг (стабильность предложения Treasuries, даже некоторое его сокращение), однако ФРС при этом в рамках количественного смягчения невольно продолжает скупать бумаги (стабильный спрос на бумаги). Как следствие, кто-то мог обратить внимание на эту "паузу" в работе печатного станка, что в моменте (на прошлой неделе) могло означать некоторый рост спроса на долларовые активы и американскую валюту. После 26 мая соответственно можно рассчитывать на то, что данный фактор в поддержку американской валюте сойдет на нет. Поводом для покупок в EUR/USD может стать больше.

С другой стороны, скоро 24 июня или очередное заседание ФРС, еще задолго до которого могут появиться опасения по поводу новой порции количественного смягчения денежной политики в США. Банк Англии тоже к апрельскому заседанию представил, пожалуй, самым оптимистичные "минутки" к экономике Великобритании за последний год, однако это ему не помешало в мае указать на то, что еще примерно 50 млрд фунтов стерлингов будет потрачено на выкуп облигаций. Аналогично и в случае с ФРС могут возникнуть данного рода опасения, что в какой-то момент может ослабить доллар. Все это также может поддержать сырье и рынки акций.

В общем, вывод пока простой. Ждем нефть в районе 63$/65$ за баррель, S&P500 на уровне 940-950, EUR/USD у 1,40/1,4150 в 1п09.

EUR

Аксель Вебер сделал в минувший понедельник, на наш взгляд, ряд интересных заявлений. С одной стороны, глава Бундесбанка указал на то, что не стоит переоценивать первые признаки стабилизации ситуации в экономике Еврозоны, однако, с другой стороны, он четко указал на текущую превалирующую позицию в ЕЦБ, которая сводится к тому, что новая порция количественного смягчения не понадобится до тех пор, пока ситуация в экономике серьезно не ухудшится. В общем, нет оснований бояться заседания ЕЦБ 4 июня, что уже хорошо для евро.

Непосредственно во вторник внимание следует обратить на публикацию в Германии индекса экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) за май (прогноз 20, предыдущее значение 13). Мы исходим из того, что весь возможный негатив по Еврозоне уже учтен в курсе евро еще с пятницу, когда вышли провальные данные по ВВП в регионе за 1кв09.

По итогам торгов в понедельник пара EUR/USD восстановилась до 1,3535 против 1,3480 утром. Ближайшее сопротивление видим на уровне 1,3550/1,36, прохождение которого сигнал к росту в район 1,40.

GBP

Довольно-таки много 18 мая было сказано лестного в адрес британской валюты. Падение курса стерлинга в 2008 году на 20% многие в итоге сейчас трактуют как позитивный момент в том числе для британского рынка жилья, где могут оживиться иностранные покупатели с учетом уже случившегося 20% падения цен на дома, а также удорожания национальных валют против GBP.

Интересно и просто взглянуть на прогнозы по фунту, которые сводятся к тому, что в Barclays ожидают удорожания стерлинга против доллара на 18% и против евро на 11% в текущем году, в Goldman Sachs соответственно ждут укрепление позиций британской валюты на 23% и 15%.

Если все упростить, то многое сводится к тому, что на падении мировых рынков акций в 2008 году фунт был изрядно перепродан, поэтому сейчас он и восстанавливаться будет заметно стремительнее других валют. В британском фондовом индексе FTSE наибольшее количество финансовых компаний, акции которых стремительно дорожают в последнее время, что в итоге опять же может означать сильный рост курса стерлинга.

Необходимо отметить два момента, которые способны поддержать пару GBP/USD на пути к 1,55 или даже к 1,57. Во-первых, это данные от Rightmove о рекордном росте (+2,4%) с февраля 2008 года в регионе цены предложения на рынке жилья (ask price). Во-вторых, это публикация в среду Банком Англии "минуток" к последнему заседанию. Месяц назад протокол вышел в довольно-таки оптимистичном ключе, сейчас кто-то может ожидать повторения истории и покупать под это фунт.

Портал “Форекс Аналитика”