Форекс. Рынок не может выбрать направление на 2010 г.
Если в четверг решение ЕЦБ по монетарной политике не преподнесет сюрпризов, у нас останется мало надежды на появление драйвера движения на Форекс.
Однако скорее всего заседание ЕЦБ пройдет практически незамеченным (как это широко ожидается), предоставив рыночным игрокам снова высасывать из пальца ориентиры и направление движения в новом торговом году.
Судя по всему, свод правил на 2010 г. изменился по сравнению с прошлогодним, и трейдеры старательно пытаются адаптироваться к этим переменам.
"Полагаю, в 1-м полугодии рынки чаще будут находиться в режиме интереса к рискам, нежели чем бегства от них, хотя непостоянство инвесторов в первые дни нового года было просто потрясающим", - пишет Стивен Джен, эксперт Blue Gold Capital.
Он отмечает, что финансовые рынки приводятся в движение с помощью четырех переменных величин: индекса S&P 500, 10-летних ГКО США, доллара и нефти. Причем если в 2009 г. главным драйвером преимущественно являлся S&P, а облигации, Forex и нефть реагировали на него, то в 2010 г. первую скрипку стала играть, судя по всему, доходность по ГКО.
"В течение последних недель на валюты сильнее влиял рынок казначейских облигаций США (ожидания по ставкам ФРС), чем S&P, валютный рынок, в свою очередь, все еще оказывает давление на нефть", - отмечает Джен.
В целом динамика интереса/бегства от рисков не сходит со сцены, просто доминирующие драйверы поменялись, считает аналитик. "Доллар по-прежнему движется то вверх, то вниз, но теперь его характеризует положительная корреляция с индикаторами экономической силы США (и соответственно, с доходностью по долгосрочным облигациям США), в то время как почти весь 2009 г. его корреляция со здоровьем американской экономики и процентными ставками США была негативной".
Джен добавляет, что по мере дальнейшего восстановления экономики США цены на нефть будут расти, с вероятностью еще одной "параболической фазы", наподобие той, что была отмечена в 1-м полугодии 2008 г.
Евро/доллар торговался вечером в среду в районе $1.4510, в середине диапазона $1.4456 - $1.4582.
Прорыв выше максимумов понедельника у $1.4555-60 спровоцировал срабатывание серии стоп-приказов на покупку евро, но этот ход не получил впоследствии широкой поддержки. На рынок вернулся спрос на доллар (обусловленный ростом доходности по ГКО США), что вкупе с нервозным позиционированием в преддверии решения ЕЦБ оказало давление на евро.
Трейдеры отмечают, что чистый прорыв ниже минимумов вторника/среды $1.4450/60 также может привести к срабатыванию стоп-лоссов.
В целом направление движения евро будет зависеть от того, кто первым начнет монетарное ужесточение: ФРС или ЕЦБ (причем многие делают ставку на Америку). В этой связи один европейский трейдер замечает: "Не думаю, что евро сможет преодолеть отметку $1.48, а моей целью в 3-месячной перспективе является область $1.35-$1.38. Я намереваюсь продавать евро/доллар на ралли".
Как ожидается, в четверг глава ЕЦБ Трише вновь подтвердит, что ставки находятся на адекватных уровнях.
От него также ждут заявления о том, что Банк продолжит сворачивание нетрадиционных мер поддержки экономики, поскольку условия на рынке улучшаются.
Если он отметит, что рынки успешно адаптировались к объявленным в декабре изменениям в программе предоставления ликвидности, это может означать, что дальнейший отход от экстренных мер возможен уже во 2 кв. (хотя не стоит ждать от Трише таких деталей).
