Статьи Форекс. Сильный рубль уже не вернётся?
Опровергнуть "слухи о девальвации" из числа первых лиц решился на прошедшей неделе только помощник президента Аркадий Дворкович...
Но самого её факта это не отменило. Повторим то, что говорили ровно неделю назад – "случиться может ещё всё что угодно – Банк России упрётся и вытащит рубль на всё ту же отметку в 30 рублей". Повторим также с небольшой поправкой, что нефтедолларов для этого должно хватить. Только вот экспортёры почему-то уже не так охотно с этими долларами расстаются. Стоит ли удивляться, что за неделю курс доллара на валютных торгах ММВБ даже несколько снизился - с отметки 31,0511 до 34,9475 руб. Зато опять и очень сильно выросла европейская валюта - на старте недели её курс составлял 40,7743 руб, а на финише - уже 41,2555 руб. По итогам недели бивалютная корзина, соответственно, также выросла в цене – стартуя с отметки 35,4265 руб, она достигла руб.
Ситуация с рублёвой ликвидностью на протяжении недели по-прежнему оставалась стабильной. И это несмотря на то, что ради борьбы с девальвацией рубля, раз уж это было продекларировано на столь высоком уровне, Банк России, кажется, готов пойти буквально на всё. Вплоть до резкого сужения денежной массы, что почти наверняка приведёт к трудно контролируемому удорожанию кредита. Однодневная ставка MIBOR на финише недели зафиксирована на отметке 2,9 процента годовых. Сумма банковских остатков на корсчетах и депозитах кредитных организаций в Банке России по итогам недели была равна 1150,6 млрд руб.
Ход торгов на неделе мог удивить кого угодно, только не самих участников торгов. Курсы валют по примеру предыдущей недели двигались практически в неизменных направлениях. В понедельник 20 сентября ещё можно было говорить о частичной реанимации рубля. Коррекция курса упавшей национальной валюты конечно, напрашивалась, но если речь идёт о возвращении на рубежи 30 руб за доллар и 39 – за евро, это едва ли не худшее, что может сейчас ожидать наши финансы и экономику в целом. Дело в том, что справиться с инфляцией, особенно в секторе потребительских товаров, после катастрофических пожаров лета 2010 года практически не удается.
И пусть никого не вводят в заблуждение официальные цифры, учитывающие слишком много факторов, не имеющих прямого отношения к жизни рядовых граждан. Тем более, что даже подавленная инфляция не гарантирует ни дешевого кредита, ни надежности вкладов в банках, у которых откровенно зависают недорогие финансовые ресурсы, полученные из-за рубежа. Свободные деньги крутятся в ограниченном пространстве рынка государственных ценных бумаг и немного – на рынке акций, но пользы для реального сектора экономики от этого маловато… Во вторник 21 сентября продолжалось медленное ослабление рубля.
Опасения по поводу того, что Центральный банк станет оперативно возвращать евро и доллар с небес, не сработали, и одно это уже свидетельствует о многом. И, прежде всего, о том, что финансовые ориентиры 2011 года будут уже совсем другими, чем сегодня. И речь не только о бюджетных расчётах, но и об инфляции, которая уже вряд ли останется такой, как нам обещают статистики. О росте потребительских цен и вовсе разговор особый, поскольку они в России удивительным образом научились жить в полном отрыве от официальных данных по разнице между денежной массой и наличием товаров и услуг, а ещё и никак не согласуются с консолидированным спросом.
Успехом девальвации, если на наших глазах проводится именно она, можно будет считать уже сохранение на нынешнем уровне ставок кредитования, а ещё лучше – их снижение, но не на межбанковском рынке, а для заёмщиков из реального сектора. Разве не может быть рубль дешёвым и по курсу, и по цене кредита? Экономическая теория такого расклада отнюдь не исключает…
В среду 22 сентября снижение курса рубля, несмотря на уже упомянутое выше убедительное выступление Аркадия Дворковича с опровержением "слухов о девальвации", даже не приостановилось. Впрочем, против доллара рубль даже сумел немного подрасти, но только вслед за евро, который сейчас становится всё сильнее. И это при том, что европейцы предпринимают немалые усилия к тому, чтобы путём снижения курса единой валюты хоть немного ослабить долговую нагрузку на Грецию, Испанию и Ирландию. Но пока всё тщетно – выступать с жёстко контролируемым евро против печатного станка американской ФРС непросто.
В четверг 23 сентября расчёты на восстановление позиций национальной валюты вновь не оправдались. Конечно, можно ещё надеяться, что экспортеры начнут когда-то сбрасывать валютную выручку, и это сыграет в пользу рубля, но отрыв от курсов конца лета становится всё больше, а смысла цепляться за слишком крепкий рубль – всё меньше. Тем более, что все надежды на подавление инфляции именно путем курсовых игр фактически рухнули. Сейчас пришло время другого рода мер – государственного регулирования, иногда предельно жёсткого, особенно в отношении монополистов, как вновь "проросших" в отдельных секторах рынка, так и естественных.
Вот почему вряд ли стоит ждать слишком уж настойчивых опровержений по части девальвации рубля. Пока ведь ничего действительно страшного не происходит. Только в пятницу 24 сентября впервые за последние дни отмечалось укрепление рубля. Уже случившейся девальвации его на 6-7 процентов это пока не отменяет, но факторы конца квартала и избытка валютной выручки вполне могут вернуть рубль почти на те же позиции, которые он занимал всего две недели назад. Ничего хорошего для российских экспортеров, как и для экономики в целом, в этом не будет, но неплохо уже хотя бы то, что в это раз не было и речи о биржевых "свечках" по доллару и евро. Валютные курсы менялись не по прихоти спекулянтов и регуляторов, а по объективным причинам.
Борис Дмитриев, эксперт ИК "Инфо-аналитика"
