Прогноз на 2021. При подготовке бюджета на 2021 "Газпром" использовал консервативный подход (исходя из цены на газ $170/тыс. куб. м.) и ожидал, что выручка и EBITDA достигнут 7.3 млрд руб. (+16% г/г) и 1.6 млрд руб. (+9% г/г) соответственно. Тем не менее, учитывая существенно улучшившуюся ценовую конъюнктуру в зимний период 2020/2021, "Газпром" повышает свой прогноз. Согласно текущим оценкам, объемы экспорта в Европу в 2021 будут в диапазоне 176-183 млрд куб. м., а средняя цена составит $200-206/тыс. куб. м. Это вернет ключевые финансовые показатели к докризисному уровню, включая рост EBITDA более чем на 50% г/г. (в рамках консенсуса и оценок АТОНа, предполагающих рост на 52% и 53% г/г соответственно). Ожидается, что капзатраты Группы в 2021 будут чуть выше уровня 2020 года и составят 1.5 трлн руб. (+1% г/г), а соотношение чистый долг/EBITDA, как ожидается, вернется к комфортному уровню ниже 2.0x.

Консенсус Reuters по очищенному EPS за январь-март составляет $1,63 (+8,7% г/г). Восстановление американской экономики от воздействия пандемии должно "сыграть на руку" фармгиганту. Merck недавно объявил о том, что останавливает разработку вакцину от Covid-19, а стабилизация эпидемиологической обстановки будет способствовать смещению потребительского фокуса на другие болезни.

Селл ин мэй, энд гоу эвей.